【記者謝政儒綜合報導】金管會政策開放「指數投資證券」(ExchangeTraded Note, ETN),今年4月30日掛牌上市,所謂ETN中文名稱叫「指數投資證券」,是由證券商發行,在證券市場掛牌交易,追蹤特定指數報酬表現的有價證券。投資人可以用買賣股票的方式買賣ETN,或選擇持有至到期日,由發行證券商給付ETN到期價值。簡單來說,ETN就是「以股票交易方式獲取指數報酬」的投資工具,讓小額投資人享受分散投資,或降低投資門檻的創新金融商品。以前投資人想要投資特定指數,只能購買指數股票型基金(ETF),現在投資人多了新選擇。ETN與ETF都是在證券市場交易、連結指數表現的商品,同樣具有交易便利、投資成本低等優點,但也有些相異之處:1.ETN為證券商發行,ETF由投信發行;2.ETN具有到期日,ETF則無;3.ETN不是基金,發行商無需實際持有標的指數成分資產,能追蹤的標的及範圍較為寬廣,且理論上無追蹤誤差;4.ETN投資人須承擔發行人的信用風險,為強化對投資人之保障,法規對發行人資格條件及發行總額均設有限制。全球首檔 ETN 商品為美國巴克萊銀行於2006年所發行,追蹤高盛原物料指數,目前歐美及亞洲主要資本市場均有ETN商品;亞洲市場如韓國發展蓬勃,依據韓國交易所統計,自2014年商品問世至2018年8月ETN已成長至195檔,資產規模達5.9兆韓元(約新台幣1728億元),每日平均成交金額約3,100億韓元(約新台幣90.8億元)。另依據BlackRock統計,截至2019年Q1全球ETP市場規模由2018年4.8兆美元成長至5.4兆美元,顯示全球指數化投資趨勢持續成長,未來台灣投資人可透過包括ETN、ETF或連結基金等工具參與指數化投資,進行資產配置、策略交易、套利避險等。首批證券商發行的ETN於證交所掛牌交易者共有7檔,包含富邦證券的特選大蘋果報酬指數ETN、元富證券的標普中國新經濟ETN、永豐金證券的特選外資豐擁50報酬指數ETN、兆豐證券的電子菁英30報酬指數ETN、凱基證券的臺灣500報酬指數ETN、華南永昌證券的中小型300報酬指數ETN及元大證券的台灣特別股混合高股息20ETN等商品皆已向主管機關申報生效。ETN由證券商發行、在交易所掛牌交易、追蹤標的指數報酬的有價證券,其性質類似證券商發行之無擔保債券,由證券商承諾於到期時支付投資人持有ETN所追蹤標的指數同等之報酬率,另扣除投資手續費用。ETN是不保本商品,到期時或到期前投資人可領回的金額,可能因市場波動、發行證券商的信用風險等因素而低於原始投資本金。投資人在買賣ETN前應詳閱公開說明書,充分瞭解ETN之特色、投資成本費用及風險,並需簽訂風險預告書。(自立晚報2019/08/14)


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